從2020年到2022年的這段特殊時(shí)期，是一部分IVD企業(yè)逆天改命的時(shí)代。
九安醫(yī)療就是一個(gè)典型的案例。
這家公司早在2010年就在A(yíng)股上市，但是一直業(yè)績(jī)平平，也沒(méi)有什么性感的題材，所以一直是資本市場(chǎng)的“小透明”，甚少引起投資者真正的關(guān)注。
但是在2021年，九安醫(yī)療徹底爆發(fā)了。
自2021年11月15日至2022年1月18日，在46個(gè)交易日內(nèi)，九安醫(yī)療累計(jì)收獲了28個(gè)漲停板，股價(jià)從6.8元/股一路漲至88.88元/股，漲幅高達(dá)1207%，順理成章成為當(dāng)年的“妖股之王”。
九安醫(yī)療的成功，在于成功踩中了那段特殊時(shí)期最大的“時(shí)代風(fēng)口”。
北京時(shí)間2021年11月6日凌晨，九安醫(yī)療的iHealth抗原檢測(cè)試劑盒，成功獲得了美國(guó)FDA EUA授權(quán)，成為第一家以中國(guó)制造工廠(chǎng)身份拿到該授權(quán)的公司。
潑天的富貴，從天而降。
僅在2022年1月13日，九安醫(yī)療與美國(guó)HHS(美國(guó)衛(wèi)生與公眾服務(wù)部)就iHealth試劑盒的銷(xiāo)售簽訂的一份采購(gòu)合同中，合同價(jià)稅合計(jì)金額為12.75億美元(含運(yùn)費(fèi))。
當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道，最繁忙的時(shí)候，九安一天要用8架飛機(jī)空運(yùn)抗原試劑產(chǎn)品去美國(guó)。
2022年度，九安醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入263.15億元，利潤(rùn)總額182.58億元。
這個(gè)利潤(rùn)數(shù)字，超過(guò)了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)大部分IVD企業(yè)的市值。
即使是貴為A股醫(yī)藥行業(yè)龍頭一哥的恒瑞醫(yī)藥，要實(shí)現(xiàn)這么多的利潤(rùn)，也需要3年。
九安醫(yī)療的命運(yùn)，從此徹底改寫(xiě)。
這家手握百億現(xiàn)金的公司，在2022年之后，開(kāi)始了各種方向上的嘗試。
2025年，當(dāng)整個(gè)IVD行業(yè)都處于寒冬之中的時(shí)候，九安醫(yī)療又一次賺到大錢(qián)。
8月26日，九安醫(yī)療公布2025年半年報(bào)：公司營(yíng)業(yè)收入為7.65億元，同比下降43.4%；歸母凈利潤(rùn)為9.2億元，同比上升52.9%。
這是不太常見(jiàn)的凈利潤(rùn)超過(guò)收入的情形。
究其原因，九安醫(yī)療的投資業(yè)務(wù)開(kāi)始展現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：九安醫(yī)療上半年的投資收益3.91億元，公允價(jià)值變動(dòng)收益7.34億元，兩項(xiàng)總計(jì)11.25億元的收益。
考慮到凈利潤(rùn)只有9.2億元，也就是說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)其實(shí)是虧損的，全靠11.25億的投資收益。
2025年上半年，九安醫(yī)療參與了50億人民幣規(guī)模的天開(kāi)九安海河海棠科創(chuàng)母基金的投資，該母基金由九安醫(yī)療、海河產(chǎn)業(yè)基金、天開(kāi)基金、天津大學(xué)北洋教育基金會(huì)及北洋海棠基金共同設(shè)立，其中九安醫(yī)療出資不超過(guò)35.6億元人民幣。
在國(guó)內(nèi)的醫(yī)療類(lèi)上市公司中，以如此大手筆參與投資基金的案例，也是屈指可數(shù)。
截至2025年6月末，在九安醫(yī)療286.59億元的總資產(chǎn)中，交易性金融資產(chǎn)為81.96億元。
從資產(chǎn)構(gòu)成的角度而言，九安醫(yī)療早就不再是一家純粹的IVD企業(yè)了。
這種業(yè)務(wù)構(gòu)成與收益來(lái)源，像極了那家臨床CXO的龍頭公司。
市場(chǎng)對(duì)于九安醫(yī)療的估值，也似乎正在向金融類(lèi)企業(yè)靠攏，目前其PB低于1，隱含了市場(chǎng)對(duì)于金融投資可能產(chǎn)生虧損的預(yù)期。
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